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本周观点:带量采购扩大,仿制药降价是长期趋势,关注优势企业。上周日全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》,带量采购范围扩大至全国25个联盟省市。与上一轮“4+7城市”带量采购相比,采购数量大幅提升,我们认为此轮相关品种通过一致性评价企业参与意愿强。带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮,仿制药降价大趋势明确;短期而言,这一轮政策申报价格和中标规则相对温和,没有要求最低价唯一中标,政策相对理性和温和,给与企业和行业转型期。长期而言,仿制药行业洗牌,有望诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头;仿制药医保费用占比下降,空间留出给创新药品种,创新成为行业发展动力。看好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业。从奥希替尼国内获批一线EGFR突变非小细胞肺癌看国内EGFR-TKI市场:非小细胞肺癌根据不同肿瘤标志物主要分为EGFR突变阳性、ALK突变阳性和 EGFR/ALK突变阴性三大类,其中约40%为EGFR基因突变阳性患者。奥希替尼作为第三代EGFR-TKI药物,一线治疗中位无进展生存期18.9个月(vs10.2个月),2018年凭借突出疗效FDA获批用于EGFR突变非小细胞肺癌一线治疗,2019年国内获批EGFR突变一线。2018年奥希替尼全球销售18.6亿美元(94%+),国内城市公立样本医院销售4.8亿元,保持快速放量。我们预计该产品有望占据非小细胞肺癌EGFR替尼的主要市场份额,国内峰值有望达到30-50亿元。国产三代EGFR-TKI中艾森医药的艾维替尼、豪森药业的奥美替尼分别在2018年和2019年申报NDA,此外上海艾力斯医药的艾氟替尼、华东医药的迈华替尼、贝达药业的BPI-D0316、上海倍而达药业的BPI-7711等处于临床阶段,预计首个国产三代EGFR药物有望在2019-2020年上市。展望未来三年,研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势,精选优质标的。(1)研发创新:创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。(2)消费升级:医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域,受益于消费升级趋势,优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。(3)制造升级:仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。(4)其余优质细分龙头,如迈瑞医疗、安图生物等。行业热点聚焦:(1)2019年9月1日,全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》。根据《文件》,本轮集采联盟地区包括山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、 安徽等25个地区(4+7城市除外)。(2)2019年9月2日,国家卫健委、财政部、国家中医药管理局联合发布《关于做好2019年基本公共卫生服务项目工作的通知》。(3)2019年8月30日,中国国家药品监督管理局(NMPA)公布泰瑞沙(甲磺酸奥希替尼片,AZD9291)用于一线治疗EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)成人患者获得批准。一周市场动态:对2019年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率31.8%,同期沪深300收益率31.2%,医药板块跑输沪深300约0.6%。本周医药生物行业上涨1.96%,沪深300上涨3.92%,医药板块跑输沪深300约1.96%,处于28个一级子行业第24位。医疗服务板块下跌1.54%,其余所有医药子板块均上涨,其中医疗器械子板块涨幅最大,为3.43%。以2019年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值29.44倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为16.98倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为73%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值33倍PE,低于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为61%。风险提示:政策扰动、药品质量问题。

中金公司认为,往后看,债市面临的正面因素在于基本面等趋势性因素仍偏正面,如中美贸易摩擦仍扑朔迷离;踏空资金仍较多、杠杆行为尚未卷土重来,降准生效后有助于资金面和需求力量的恢复。但市场下行过快,已经开始反映较为乐观的情景,理应是慢牛行情却演化为“快牛”,投资者行为的一致性功不可没。此外,供给压力、货币政策预期差、资管新规和大额风险暴露、海外掣肘等扰动因素仍存。

《明星制造》这个剧本虽然是别人邀约的,但是我和闫刚把大学刚毕业时候的心气,对社会的感受都投入到剧本里了,所以里面也有我们自己的表达。里面有个角色是郭涛演的,范小天说就冲这个角色我就要投这个戏。这个角色是一个过气的歌星,是一个喜剧人物,他老觉得自己还是挺红的。其实这个角色是有原型的,原型之一就是蔡国庆。

【延伸阅读】商务部新闻发言人就美白宫声明发表谈话我们对白宫发布的策略性声明既感到出乎意料,但也在意料之中,这显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。无论美方出台什么举措,中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。中国敦促美方按照联合声明精神相向而行。

所以当范小天找到我们,我们心里都嘀咕着哎呀,这可是一个大老板啊。范小天说你们要多少钱?我跟闫刚同时在桌子底下踩了对方一脚,我们说要五千块钱一集,不对,是六千,比原来那个破产的唱片公司还多要了一千,结果他立刻答应了。后来这个戏拍到一半就卖光了,后期没做完就开始播了,等于是一边做后面的后期,前面的第一第二集就开始播了,那时候市场就好到这个程度。我们觉得奇怪这个剧本在外面漂了一年多,我们都在弄话剧了,居然还有人惦记它,而找到我们的人就是梦继导演,他原来是《我爱我家》的导播,一直想自己当导演,于是这就成了他的处女作。

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